800G 광 트랜시버 시장 분석

Marvell이 소유하고 있는 800G DSP 점유율은 얼마입니까?

과거에는 PAM4 DSPS, 즉 50G, 56G부터 100G까지 단일 채널의 경우 Marvell의 시장 점유율이 최소 60-70%였습니다. 출하량으로 환산하면 시장점유율은 80%에 이른다.

800G는 구글이 이미 400년 전에 스위치를 포함한 데이터 센터를 800G에서 800G로 업그레이드할 계획을 가지고 있었기 때문에 구글에서만 처음 요구되었습니다. 그리고 구글의 5G는 기본적으로 브로드컴의 TH 800 스위치 칩을 사용하는 등 지난해 말까지 양산 수준에 도달했고, 광모듈은 마블 DSP를 사용하고 있다. 과거에는 200G, 400G 또는 현재 사용되었습니다. 현재 800G 모듈은 주로 lnphi 칩 프로그램에 사용됩니다.

800년 2024G 광 트랜시버에 대한 수요는 어떻게 될까요?

비교적 보수적인 알고리즘에 따르면 수요가 5만이면 Google은 최소 2만~3만 수량에 도달해야 할 수 있습니다. AI에 대한 수요가 계속 뜨거워지면 Google과 NVIDIA의 비율은 약 4:6이 될 것입니다. Google이 4, NVIDIA 관련 제품이 6을 차지합니다. NVIDIA 관련 제품의 경우 현재 Marvell은 Amazon, Meta 또는 Microsoft와 같은 회사의 지침이므로 예측을 위해 주로 NVIDIA에 의존합니다.

내년에는 A200, H100 등 GPU를 통합하고 멜라녹스 스위치를 통해 연결하는 GH100이라는 대형 시스템이 나올 예정이다. 앞으로 A100, H100의 판매 비중, 새로운 시스템 DGX GH 200의 생산 시기, 전반적인 판매 상황 등에서 새로운 비중이 있을 것으로 보인다. 현재 ConnectX-7 네트워크 카드는 400G이지만, 800G 네트워크 카드인 ConnectX-8은 내년에 출시될 예정입니다. 현재 A100과 H100은 여전히 ​​일부를 사용하고 있습니다. 400G 광 모듈, 일부는 사용 800G 모듈. 하지만 앞으로는 추세가 800G로 향할 수도 있기 때문에 이러한 부품에 대한 수요에 대해 일부 다른 알고리즘이나 예측이 있을 수 있습니다.

올해와 내년 DSP 수요를 세분화할 수 있을까?

Marvell의 올해 매출은 약 6억 달러가 될 것입니다. DSP 관련 사업은 1.4억~1.5억 달러 정도 될 것이다. 여기에는 800G, 400G, 200G 및 100G와 관련된 모듈과 코히어런트 DSP라는 또 다른 유형이 포함됩니다. 이러한 유형의 DSP 칩은 데이터 센터 간 또는 Huawei와 같은 통신 사업자와 같이 수백에서 수천 킬로미터 이상의 전송이 필요한 애플리케이션에 사용됩니다. Microsoft를 위한 맞춤형 모듈 사업도 있으므로 이러한 범주의 총 ​​수익은 약 1.4억~1.5억 달러가 되어야 합니다. PAM4 DSP만 있다면 700억~800억 달러 정도일 것이다.

AWS는 AI 데이터 센터 또는 장거리 광 모듈을 위해 600,000개의 400G 단일 모드 파이버를 추가했습니까?

이것은 과거에 Google의 주요 4G 공급업체가 FiberMall 및 Cloud Light였기 때문에 오래된 PAM400 DSP 모듈입니다. 400G에 대한 Google의 수요는 연간 수요가 약 2만 개로 상대적으로 높을 것입니다. AWS의 400G는 400G DR4입니다. AWS의 수요는 연간 3만 개 이상으로 Google보다 높을 것입니다.

지난해 하반기 수요가 둔화되면서 이들 북미 대형 데이터센터 고객들의 자본 투자 일부가 취소되거나 중단됐다. 따라서 당시 Amazon의 400G DR4 모듈에 대한 수요가 감소하여 400G DSP 모듈의 재고가 증가했습니다. 최근 400G 카테고리에서 점유율이 반등했거나 Amazon의 수요가 증가했을 수 있습니다. 지난해 하반기부터 올해 상반기까지는 재고 상황이 지속되고 있어 견인력이 상대적으로 약했다. 하반기 아마존의 400G 카테고리 재고 수준이 낮아질 수 있다.

t 란 무엇인가?구글, 마이크로소프트, 메타, 아마존 등 주요 데이터센터 고객사 현황?

과거에 Google은 400G 환경을 사용했고 데이터 센터 아키텍처는 400x8 전기 포트를 50x8 광 포트로 변환하여 50-in-8-out DSP 칩이 필요한 8G를 사용했습니다. Amazon의 400G는 DSP 칩을 사용하여 8×50 광 포트로 변환되는 4×100 전기 포트를 사용합니다. 따라서 Google과 Amazon에서 사용하는 400G는 서로 다른 유형의 칩을 사용합니다. Microsoft와 Meta를 비교하면 여전히 데이터 센터에서 주로 100G를 사용해야 합니다. 처음에 Meta는 200G 또는 400G로 늘리기를 원했지만 현재 주요 수요는 200G 영역입니다. 400년에 400만 건이 넘는 요구 사항이 있다고 들었습니다. 마이크로소프트는 당초 지난해 데이터센터를 400G로 업그레이드할 계획이었지만 이후 여러 내부 고려사항과 시장 수요 둔화로 800G에 대한 펌웨어나 업그레이드 작업을 시작하지 않았다. 올 하반기에는 800G로 업그레이드할 수도 있다는 얘기가 있다. 다만 AI 요인 때문에 재검토해 400G로 갈 수도 있다는 말도 있다. 그래서 기본적으로 엔비디아의 AI 관련 수요가 오기 전에는 구글이 수치상으로 가장 빨랐고 가장 먼저 200G로 이동했고, 그 다음이 아마존이 400G, 메타가 XNUMXG, 마이크로소프트가 XNUMXG로 이동을 원했지만 아직 시작하지 않았다. 인프라를 구축합니다. 이것이 기존 데이터 센터에 대한 계획입니다.

이제 AI 덕분에 Microsoft, Meta, 심지어 Amazon도 데이터 센터의 구성 요소에 대한 업그레이드를 가속화할 것입니다. Amazon은 여전히 ​​400G를 계속 사용할 것으로 보입니다. 800G가 필요한 AI 관련 애플리케이션이 필요하면 800G로 업그레이드하겠지만 여전히 400G가 주력이다.

장거리 또는 단거리에 대한 수요 업그레이드입니까?

데이터 센터 내의 거리는 짧은 것으로 간주됩니다. 스위치와 서버 스토리지 사이의 거리는 일반적으로 100미터를 넘지 않으며 대부분 AOC 인터페이스를 사용합니다. DR 모듈은 주로 단일 모드 광섬유인 Spine-Lea 사이에서 사용되며 일반적으로 500미터에서 XNUMX미터 사이이며 경우에 따라 XNUMX~XNUMX킬로미터에 이를 수도 있습니다. 또한 일부 초대형 데이터 센터는 최대 XNUMX~XNUMXkm 거리에 도달할 수 있는 FR 모듈을 사용합니다. 따라서 데이터 센터에는 최소한 AOC, DR 및 FR의 세 가지 모듈이 있습니다.

AI 추론에 필요한 서버는 800G 모듈을 사용합니까?

유추라면 향후 800G 모듈을 사용할 가능성도 있을 수 있다고 생각한다. 그러나 현재 상황은 AI 서버가 일반적으로 네트워크 카드를 사용한다는 것입니다. 엔비디아가 인수한 멜라녹스의 최고 속도 네트워크 카드도 400G밖에 안 돼 브로드컴이나 인텔 등 타 고속 네트워크 카드 제조사는 현재 최대 400G 네트워크 카드. 따라서 AI 서버는 현재 주로 400G 네트워크 카드를 사용하므로 400G 모듈에만 연결할 수 있습니다. 내년에는 일부 800G 네트워크 카드를 사용할 수 있을 것이며, 그러면 800G 광 트랜시버를 사용할 가능성이 높아질 것입니다. 또한 NVIDIA DGX GH200 내부 배선 방식도 고려해야 합니다. 내부의 CPU 또는 GPU 간의 연결 인터페이스는 구리 NVLink로 구성됩니다. 그들 중 일부는 또한 Mellanox 스위치에 연결되어야 하며 현재 주로 400G 또는 800G AOC 모듈을 사용합니다. 향후 시스템이 데이터 센터로 제한되면 외부 인터페이스도 800G 모듈을 사용할 수 있습니다.

Marvell의 네트워크 스위치 칩이 NVIDIA의 시스템에 들어갈 수 있습니까?

Marvell의 스위치 칩이 NVIDIA의 시스템에 들어갈 가능성은 거의 없다고 생각합니다. 현재 전통적인 데이터 센터에서 주요 시장 점유율은 Broadcom의 Tomahawk 시리즈, Tomahawk 3, Tomahawk 4 및 Tomahawk 5입니다. Google과 같은 대부분의 데이터 센터는 5G 스위치에 TH 800 칩을 사용합니다. Marvel은 이전에 12.8T 또는 400G 스위치 칩을 보유한 lnnovium이라는 회사를 인수했습니다. 이를 채택한 주요 고객은 Amazon입니다. Marvel이 인수를 완료한 후 그들은 Amazon에 400G 스위치 칩을 제공했으며 연간 100억 달러의 수익을 유지할 수 있었습니다. Marvel은 현재 새로운 51.2T 스위치 칩을 개발하고 있으며, 연말까지 출시될 예정이며 잘되면 내년에 대량 생산될 것입니다. 브로드컴의 토마호크 5급과 경쟁하는 칩이다. 큰 문제가 없다면 아마존이 어느 정도 점유율을 가져갈 수 있어야 하고, 다른 회사들은 브로드컴으로부터 시장 점유율을 어느 정도 가져가려고 할 수 있습니다.

하지만 엔비디아 DGXGH200 시스템에서는 멜라녹스의 스펙트럼 시리즈 스위치 칩과 전체 시스템 아키텍처를 통합한 토털 솔루션이기 때문에 마벨이나 브로드컴의 스위치 칩이 들어갈 기회가 전혀 없다.

DSP 사업은 올해 매출이 1.4억~1.5억 달러이고 200G 제품에서 800억 달러가 나온다. 코히런트 DSP 사업은 약 300억 달러를 차지합니다. 또 다른 부분은 내부에 Marvell의 자체 DSP를 사용하는 Microsoft용 맞춤형 모듈입니다. 이 모듈은 다른 제품보다 가격이 높고 부피가 적기 때문에 별도의 사업 단위로 간주됩니다. 맞춤형 모듈은 최대 80-100km 거리에 있는 데이터 센터와 연결하는 데 사용됩니다. 이 부분도 200억 달러 이상의 수익에 기여할 수 있습니다. 이 두 부분의 총 수익은 약 $500-$600 백만입니다.

DSP 제품은 기능에 따라 세 그룹으로 분류할 수 있습니다. PAM4 DSP 주로 데이터 센터에서 사용되며 100G에서 800G까지 다양한 속도를 가집니다. Microsoft용 맞춤형 모듈도 PAM4 DSP를 기반으로 하지만 폼 팩터와 애플리케이션 시나리오가 다릅니다. Coherent DSP는 주로 통신망과 같은 장거리 전송에 사용되며 100G에서 400G까지의 속도를 가지고 있습니다.

2024년 상황 예측

내년에 400G PAM4 DSP의 수익은 안정적이거나 약간 감소할 수 있습니다. 출하량이 크게 증가하지 않고 Google이 800G 수요로 전환하여 400G 수요가 둔화되기 때문입니다. 따라서 800G 광트랜시버가 주요 성장 동력이며, 올해 매출이 200억 달러라면 내년에는 400억 달러에 달할 것이다. 다른 DSP 비즈니스는 아마도 10-20% 사이의 약간의 성장을 보일 것입니다. Microsoft 및 Coherent DSP 비즈니스를 위한 맞춤형 모듈은 평균 약 20%의 성장률을 보일 수 있으며 이는 100억~200억 달러의 증가에 해당합니다. 따라서 올해 총수입이 1.4억 달러라면 내년에는 300억~400억 달러 증가해 총수입은 1.7억~1.8억 달러가 될 것이다.

향후 LPO 솔루션의 인기를 고려할 때 향후 2~3년 후 시장점유율은 어떻게 변할까요?

현재 더 작은 DSP 플레이어는 Credo와 Maxlinear입니다. 나는 앞으로 400~XNUMX년 동안 Marvell이 여전히 주류 DSP 공급업체가 될 것이며 그 점유율은 높은 수준을 유지할 것이라고 생각합니다. 브로드컴의 DSP는 기본적으로 큰 문제가 없지만 구글은 기본적으로 사용하지 않고 아마존, 마이크로소프트, 메타 등은 자사 제품에 대한 특별한 선호도가 없다. Google과 Marvell은 매우 긴밀한 협력 관계를 유지하고 있으며 많은 정보가 Broadcom과 공유되지 않으므로 기본적으로 Marvell과 Google의 비즈니스는 향후 몇 년 동안 비교적 안정적입니다. Amazon, Microsoft 및 Meta는 Google보다 늦게 시작됩니다. 그들은 몇 가지 기술 사양에 대해 Marvell과 이야기하지만 이러한 모듈 제조업체에 더 의존합니다. 그들은 기술 또는 생산 일정을 더 잘 이해하고 있지만 수요에 관해서는 주로 FiberMall 또는 Coherent와 전체 모듈의 가격 및 수요에 대해 이야기합니다. FiberMall 또는 Coherent에서 새로 개발한 XNUMXG 또는 800G 광 트랜시버 Marvell의 DSP 솔루션을 사용하면 다른 DSP로 전환하는 데 어려움을 겪을 것입니다. 따라서 FiberMall과 Coherent의 우선 순위는 확실히 Marvell보다 높습니다. Maxlinear와 Credo는 자체 리소스가 거의 없기 때문에 Broadcom이나 Marvell보다 잘하기가 매우 어렵다고 생각합니다. Credo는 이전에 AEC에 대해 Microsoft와 약간의 협력을 했지만 Microsoft는 Credo의 솔루션을 실제로 채택하지 않아 20분기에 Credo의 매출이 급격히 감소했습니다. 당시 주가는 거의 $8에서 $10-$XNUMX로 떨어졌습니다. 최근에는 Meta, Amazon과 새로운 AEC 솔루션을 논의하고 있다는 소식을 듣고 서서히 상승하고 있습니다. 기회가 있다면 비전통적인 광 모듈에 여전히 의존할 수 있습니다. 일부 고객은 Marvell 이외의 솔루션을 원하고 더 많은 보조 소스를 백업으로 볼 수 있습니다.

ASIC 프로젝트는 얼마나 많은 수익을 제공할 수 있습니까?

일반적으로 말하면 수백만 달러 규모에 이를 수 있습니다. 또한 3-5년 동안 지속될 수 있는 더 큰 프로젝트가 있으며 수익은 100억 달러를 초과할 수 있습니다. TSMC가 내년에 ASIC 칩 테이핑 물량이 매우 빠르게 증가할 것으로 보는 주된 이유는 일부 프로젝트가 올해 양산 단계에 도달하지 못했지만 내년에는 양산 단계에 도달할 것이기 때문입니까? 예, 그 이유 중 일부입니다. 또 다른 이유는 과거 AI용 대형 칩이 적었기 때문이다. 지난 몇 년 동안 더 많은 고객이 네트워크 카드 또는 SSD 등을 위한 칩을 만들었는데, 이는 그다지 크거나 복잡하지 않고 CoWoS 패키징 기술을 사용할 필요가 없었습니다. 내년에는 AI 관련 하이엔드 칩 사업이 더 많아지고 상대적으로 CoWoS의 패키징 기술이 더 많이 활용될 전망이다.

ASIC 사업의 총 마진은 얼마입니까?

이 부분은 대략 60%-65% 사이인 Marvell의 평균 총 마진보다 낮은 총 마진이 낮다고 들었습니다. ASIC의 총 마진을 계산하려면 인력이 얼마나 사용되는지, 소요되는 기간 등을 고려해야 합니다. 실제로 ASIC 칩의 비용 구조도 고객에게 명확합니다. ASIC의 총 마진은 약 50%입니다.

올해 40개 프로젝트, 내년 50개 프로젝트 중 AI와 관련된 프로젝트는 몇 개나 될까요?

아마도 5개 이하일 것입니다. Marvell의 자체 내부 칩 개발과 마찬가지로 맞춤형 칩을 만드는 데 때때로 오랜 시간이 걸립니다. 간혹 고객이 사양이나 일부 모듈을 변경하기도 하고 일부 핵심 기술은 고객이 개발하기 때문에 양측이 서로 협력해야 하지만 칩 개발 시간은 1~2년으로 연장된다.

내년에 Enterprise Networking, Auto의 성장을 어떻게 보십니까?

Enterprise의 수익은 약 1억 달러이고 분기는 300억~400억 달러가 되어야 합니다. 원칙적으로 전체 시장은 성장의 여지가 많지 않지만 평균 수준보다 약간 더 높을 수 있습니다. Broadcom이 이 분야에 너무 많이 투자하지 않았고 일반적으로 더 높은 가격을 청구하기 때문에 일부 고객은 Marvell을 선택할 것입니다. 엔터프라이즈 비즈니스에서 Marvell의 솔루션은 기본적으로 Broadcom의 솔루션과 동등하며 때때로 고객은 이 비즈니스를 Broadcom에 제공하기를 원하지 않습니다. 기업도 안정적으로 성장하는 사업이지만 성장률은 상대적으로 낮다. 현재 오토가 회사 매출에서 차지하는 비중은 상대적으로 낮지만 성장세는 양호하다. 대부분의 주요 자동차 제조업체도 자동차 이더넷 스위치 칩을 제공하는 Marvell의 솔루션을 사용합니다. 이 분야에서 Marvell은 Broadcom 및 대만의 Realtek보다 우수합니다. 향후 전반적인 상황은 여전히 ​​양호하지만 작년부터 올해까지 자동차 산업의 침체로 인해 자동차 제조업체는 향후 XNUMX~XNUMX년 내에 일부 제품을 제거하기 시작할 수 있습니다. 일부 자동차 제조업체는 향후 수익 사업을 하지 못할 수도 있습니다.

장기적으로 LPO가 Marvell이 걱정해야 할 대상이 될 것이라고 생각하십니까?

향후 400~400년 동안은 시장에 큰 영향을 미치지 않을 것이라고 생각합니다. LPO의 원리는 DSP를 제거하는 것입니다. Marvell 자체적으로 DSP, Driver, TIA의 제품을 보유하고 있어 Marvell도 DSP를 제거할 수 있는 솔루션을 보유하고 있습니다. Marvell은 또한 LPO의 기술적 어려움과 시장 잠재력을 평가하기 위해 과거에 많은 실험 테스트를 수행했습니다. Marvell은 또한 자체 기술을 사용하여 LPO의 성능과 장단점을 비교할 것입니다. 지금까지 제가 배운 것은 LPO 솔루션을 시연할 수 있는 제조업체가 많지 않고 문헌에 이론적인 내용이 더 많으며 물리적 개체 및 테스트에 대한 내용이 적다는 것입니다. 4G 시대 이전에도 비슷한 상황이 있었다. XNUMXG 이전에는 아날로그 솔루션이 주를 이루다가 마벨이나 브로드컴의 PAMXNUMX DSP 시대로 접어들었다. 그래서 LPO가 성숙하고 안정되려면 시간이 좀 걸릴 것 같아요. 이론적으로나 물리적으로나 아직 극복해야 할 기술적 과제가 많고, 다른 제조업체 간의 조정과 호환성을 고려할 때 그렇게 빨리 할 수 ​​있다고 말할 수는 없을 것 같습니다.